2022 Summer Summit｜陈道富：从三个层面理解金融助力碳转型

国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富博士发表主旨演讲。以下根据发言内容整理。

陈道富

2022.7.12

各位来宾大家好，很高兴参加2022年中国责任投资论坛夏季峰会。我想借这个机会跟大家分享我对金融如何助力低碳转型的看法。一是分析碳转型和金融的作用，二是金融可以在哪些方面推动碳转型。

我国提出来碳达峰、碳中和目标后，大家对转型的讨论已经很多。我认为双碳目标的背后，意味着三个非常重要的变化。

第一个变化是关于碳减排或者和碳的吸收沉降相关的投资行为，这是直接跟碳相关的。第二个变化是一些高耗能和高碳排的产业的调整。在中国，重点是能源结构的调整，从化石能源逐步向可再生能源转化。第三个变化是从更长期来看涉及到我们生产生活方式的巨大转变，包括建筑、城市、农业等，我们的生产生活方式逐步向低碳的生产生活方式的转换。

所以，我认为碳转型既直接与碳相关，也涉及到产业特别是能源结构的巨大转变，会影响到我们的生产生活。

金融的优势，就是把资源在跨时空之内做优化配置。从社会合作的角度来看，金融可以通过提供一套合理的激励约束机制来促成社会的合作，使经济社会按激励约束机制牵引的方向调整，最终实现资源跨时空的调整。因此，在碳转型过程中，金融可以、也应该发挥积极作用。

具体来说，金融可以在哪些方面促进我国的碳转型？我想可以从三个层面来展开，分析金融助力碳转型。

第一个层面，在碳减排、碳吸收沉降的领域，涉及大量投资，金融可以发挥积极作用。金融通过更好的定价机制、更好的资源整合、更好的风险管理，可以更有效地推动企业增加减碳方面的投资，促进碳减排、碳吸收和沉降等技术和行业的发展。

第二个层面，金融可以发挥资源配置的作用，通过提供更好更合理的激励约束机制，鼓励绿色产业的发展，包括新能源行业的发展，同时适度减少甚至抑制一些高碳行业的发展。在这方面，我们看到国内已经开展了很多工作。首先，央行设立了两个跟减碳相关的政策工具，即碳减排支持工具和煤炭清洁高效利用专项再贷款。其次，银行等各类金融机构开展了大量绿色金融业务，包括绿色信贷、绿色债券、绿色保险等等，给绿色行业提供更多便利和实惠。最后就是最近比较活跃的ESG投资，通过一级市场、二级市场投资行为推动被投机构的绿色转型。

第三个层面，金融在碳交易领域也可以做一些探索。我认为，通过碳配额约束市场主体往低碳方向转型，最好能做好两点。首先，通过碳配额这种约束产生的收益能够专门用到碳减排或碳吸收沉降的活动中，使之真正在为双碳目标服务。其次，完善碳的定价机制和交易机制，以提升资源配置效率，金融可以为优化碳的配额管理和投资提供力所能及的帮助。

总之，低碳转型意义重大。金融可以发挥正向激励作用，必要时也可以通过约束手段引导实体经济转型。

商道融绿

商道融绿是中国早期专注于绿色金融及ESG责任投资的专业机构，自2009年开始提供ESG（环境、社会和治理）数据服务，其ESG数据及研究被广泛应用于投资决策、风险管理、政策制定、可持续金融产品的创新和研发。商道融绿STαR ESG评级数据库与商道融绿ESG风险雷达系统覆盖全部A股以及香港市场总共近5000家上市公司的ESG表现和ESG风险事件。2020年开发的商道融绿PANDA碳中和数据平台，提供根据温室气体核算体系（GHG protocol）对中国实体单位进行的碳排放测算。商道融绿的ESG数据已经正式登陆彭博终端，成为数据登陆彭博终端的中国首家本土ESG服务机构。

商道融绿是首家签署负责任投资原则（PRI）的中国机构，国际资本市场协会（ICMA）《绿色债券原则》《社会债券原则》首届顾问委员会委员，中国金融学会绿色金融专业委员会（GFC）创始理事单位，英国绿色投资银行（UK Green Investment Bank）认证的咨询机构，国内首家气候债券标准（CBS）认可的评估认证机构，以及中国银行间市场交易商协会（NAFMII）会员。

亚洲投资者气候变化联盟（AIGCC）

亚洲投资者气候变化联盟（AIGCC）是一个倡议组织，旨在使亚洲的资产所有者及金融机构了解与气候变化和低碳投资相关的风险和机遇，并鼓励其采取行动予以应对。AIGCC为活跃于亚洲的投资者提供机会和可靠论坛，分享一些最佳实践，并就投资活动、信用分析、风险管理和气候变化相关协议与政策开展协作。

AIGCC成员来自亚洲和全球13个不同市场，包括资产所有者和管理者，其资产管理规模总额超过15万亿美元。AIGCC网络在国际上享有极高知名度，它还与政府养老金和主权财富基金、家族办公室和捐赠基金开展合作。在全球持续讨论气候变化和净零排放经济转型时，AIGCC代表了亚洲投资者的观点。

穆迪

穆迪是一家全球化的全方位风险评估公司，可协助各机构优化决策。我们的数据、分析解决方案和专业见解协助决策者甄别机遇，并管理与其他机构业务往来的风险。我们认为提高透明度、明达决策和公平信息渠道是通往共同进步的途径。

浦银安盛基金

浦银安盛基金管理有限公司是一家中法合资的银行系基金管理公司，成立于2007年8月，中外方股东实力雄厚、品牌卓越。公司总部位于上海，设有上海、北京、深圳分公司，旗下拥有一家全资子公司——上海浦银安盛资产管理有限公司。浦银安盛基金作为业内领先的多资产管理专家，在权益、固收、量化和另类四大领域为投资者提供多资产管理方案，持续创造价值。