今年3月普华永道发布的一份报告显示，接受调查的多数私募股权投资(PE)公司认为，未来5年内，他们投资于环境、社会和治理(ESG)的项目会增加。PE在投资过程中会考虑社会责任问题，这是否却与传统概念中PE“急功近利”的形象冲突？PE进行社会责任投资有哪些优势？而从PE的角度看中国的主要的责任投资问题又是哪些？第五期中国责任投资论坛邀请到联合国责任投资准则（UNPRI）的总裁James Gifford博士和私募股权投资（PE）公司代表云月投资的执行合伙人苏丹瑞先生和我们一起来探讨这些问题。
主持人：私募股权投资同其他类型投资在责任投资上有什么不同，比如在操作选择、项目退出等方面？
James Gifford：通常来讲，私募股权投资与共同基金或者是养老基金不同。首先，私募股权投资会占到公司股份结构中很大的一部分，而共同基金或养老基金占份额很小。作为公司的股东，私募股权投资对公司决策有较强影响力。在PRI的第一个准则中，签署了该准则的投资机构有义务在向公司提供建议时要求公司在经营管理中考虑环境、社会和治理(ESG)方面的因素。
即使某些时候私募股权投资在公司里占据的股权并不多，但是如果该公司想要成为全球领先的公司，私募股权投资同样可以建议公司主要股东或其他股东重视公司环境、社会方面的行为。因为全球领先的公司正在保护环境，保护他们的员工，并为社区做贡献。
此外，私募股权投资和其他类型投资的不同之处在于投资的期限较长。通常情况下私募股权对一个公司的投资会持续3-5年。在如此长的时间中，私募投资者就会成为一个更积极的投资者。他们有理由影响公司，令公司的运营考虑社会责任因素，从而得到更多的回报。尤其当公司上市以后，海外投资者经常会寻找对消费者，对股东，对所有利益相关方更负责任的公司来投入资本。尤其是在金融危机的背景下，投资者更会寻找一些值得相信的、能够提供更安全的产品，或是公司治理方面更突出、水平更高的公司来投资。
苏丹瑞：在责任投资方面，我们认为私募股权投资确实处于一个非常有利而且领先的地位。
就拿云月投资来说，我们将责任投资融入到企业文化中，我们希望公司的每个员工都能把责任投资的概念应用在他们的实际行动中。举例来说，云月投资结合联合国责任投资原则（Principle of Responsible Investment，以下简称PRI）和公司文化建立了一套系统，将责任投资的重要性贯穿到投资的过程之中。
主持人：苏丹瑞先生您能不能举一个例子，云月投资如何在实际投资中运用责任投资准则？
苏丹瑞：我们最先考虑的是建立一个系统，把PRI融合到我们公司的企业文化中。在我们的公司员工中，有人曾作为专家加入PRI的标准讨论和制定，所以我们已经深入参与ESG问题了。
其次，在跟我们所投资的企业进行交流的时候，我们会把PRI和ESG方面的重要性告诉他们。因为我们知道，在中国，责任投资的理念还是非常新的，所以我们希望能把责任投资准则融入到被投资公司的企业文化中，对之产生影响。
作为一个投资机构，我们确实认识到，中国的环境问题不可能通过我们的投资就能在一夜之间解决。我们确实希望通过我们的实际行动对这个问题的解决有帮助，并且在长期的过程中来解决这个问题。比如说，对于我们投资的企业，我们非常强调食品安全，我们保证我们所投资的企业所生产的产品是安全的，是没有污染的。我们会请专家来帮助这些企业增强食品或是产品安全性方面的意识。我们也会在投资中专门增加一些资金来让被投资企业增强对产品的安全性的认识。
我们认为，慢慢地，消费者最终会认识到这些公司是负责任的，这些公司提供的产品是安全的。因而，慢慢地，这些公司的价值也会增加，这些公司也会在财务上有更好的表现。
主持人：我看到云月投资投资的公司很多都是和消费者密切相关的行业。我在想是不是您在做这样的选择的时候，也是考虑到责任投资原则？
苏丹瑞：当然，我们一定会在投资决策中考虑到责任投资，我们投资的都是与消费者相关的行业，因而产品的安全性是第一位的。我们公司也在企业治理方面有一个非常高的准则。我们投资的公司，比如说婴儿用品公司，我们也把他们的很多服务外包给了其他的专业公司。我们希望把我们的理念传播到我们的供应链上，影响我们的供应商，从而在推广责任投资方面达到一个长期的影响。我们觉得必须从非常实际的事情做起，才能真正有作用。
现在我们看到，中国股票市场的很多股东持有股票的期限是非常短的。比如说平均来讲差不多是七周半，这对于公司的发展来说非常不利。比如说，私募投资者或者是投资机构看重的是公司的可持续发展。如果一个公司在环境、社会和公司治理方面是可持续发展的话，那么，我们相信这方面的可持续发展与公司整体可持续发展是有非常大的相关性的。一个公司是可持续发展的，他在品牌的影响力上就会更强，就会有更多的忠实的投资者对它进行长期投资。
主持人：我们可不可以这样理解，就是说我们的私募股权投资可能在选择一些负责任的公司，或者是在投资的过程中培养公司更加负责任，然后从而提高它的价值？
苏丹瑞：今天中国的上市公司有五千多家，我们云月投资选择管理比较不错的公司，帮助他们将责任投资的理念应用到经营中，这样的话最终会帮助顾客获得更安全的产品，从而也帮助公司获得了利润，这样一步一步以后可以让整个社会变得更好，这样的话就是一个良好的循环。公司对顾客更负责，顾客就会选择这家公司，公司就会盈利，整个社会会更好。
在中国，责任投资是一个非常大的市场。我们可以对被投资的公司提出要求，我们可以跟公司谈的问题非常多，比如供应链方面、合同方面、员工方面，可以给予他们更多的咨询意见，帮助他们成长。
主持人：中国证监会也非常强调上市公司的持续经营能力，我想可能很多公司可以从我们本次的访谈中得到启示，公司的行为是可持续的，才可能有可持续的产品，可持续地经营下去。我想这是我们非常相关的一方面。
苏丹瑞：非常同意证监会的这一做法，但是对于中国来讲，很多人对于企业可持续发展的概念还停留在他们是否做环境保护，是否做清洁能源。但是这样的公司在市场中只占很小的一部分。其实较大型的公司才是我们负责任投资的机会，比如说牛奶、果汁生产商如果能够从提供的产品，能够从供应链的角度负起责任来，他们会产生比清洁能源或是环境保护类的公司更大的影响。
James Gifford：根据麦肯锡最近一项研究发现，如果公司能够在温室气体减排上做出一些行为的话，可以在很大程度上节约公司运营的成本，所以如果我们从长远的角度或是整体角度来看这些公司的话，责任投资会对这些公司产生良好的影响。
对于管理者来讲，对于他们负责任的行为能够获得的回报来讲，可能是长期的。而现在的管理者和公司高层对于公司利益上的事情都看的比较短期。如果私募股权投资是一个公司的长期股东，那么我们就可以告诉被投资公司，如果你在长期的方面做出贡献，比如说投资清洁能源或是节能减排的话，现在可能会投入很多，但从长期来看，你的收益会很多。
主持人：我来问咱们二位最后一个问题，因为时间差不多了。我想请问James Gifford先生，您计划PRI在华有什么样的发展，怎么样在中国推广？
James Gifford：像刚才苏丹瑞讲的一样，私募股权投资公司是我们在中国一个最好的开始，私募股权在介入责任投资时有很多的好处，所以我们欢迎中国的私募股权投资机构加入PRI。另一方面，目前PRI在中国的计划主要是推广我们的概念，与我们现有的签署机构进行合作。举一个例子，在巴西，我们已经说服巴西最大的养老基金签署PRI，他们现在70%的资产已经投向了负责任的机构。我们希望在中国这样的事情可以更快地发生。
主持人：二位预计三到五年内中国PE进行责任投资的前景如何？
苏丹瑞：我们认为私募股权在中国将会有一个很大的改变。过去的十年中，市场对私募股权有一个很大的挑战，私募股权在投资中可能不像公募股权市场一样，可能会过于消极，过于注重公司财务方面的表现，而对于公司长远的价值表现关注不够；过于关注IPO，或者是风险投资。而作为私募股权投资，我们确实认为能够在公司的实际表现上帮助公司，找到一些基础比较好的公司来帮助他们推进可持续发展，能够在公司日常的运营中，增加一部分的影响力，帮助他们推动可持续发展或是能够唤醒他们对PRI的认同。
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